El desarrollo de los mercados fi nancieros y en especial de los instrumentos derivados ha sido espectacular desde los años setenta. Ya han transcurrido más de tres décadas y nos encontramos de camino de la cuarta respecto a lo que fuera un hito en el mundo de la finanzas y que inspiró la primera edición de este libro; el modelo de Black- Scholes. Haciendo justicia, todo lo que le precedió de la mano de Samuelson, o Merton no fue menos relevante mirando hacia atrás en el tiempo.

La crisis fi nanciera de la que acabamos de ser testigo ha defi nido un nuevo orden en el mundo financiero en el que los derivados ya están siendo objeto de profundas transformaciones. La escasísima tregua que la crisis ha podido dar al que en ocasiones ha sido un voraz proceso de innovación fi nanciera, ha dado paso nuevas corrientes. Cambios en la regulación, una tendencia generalizada a estandarizar los instrumentos, y reducir al máximo las exposiciones crediticias de las mismas están siendo las notas dominantes. Todo esto está encaminado a mitigar o reducir el riesgo de productos cuyo apalancamiento había podido llegar a descontrolarse y generar toxicidad en balances de no pocas entidades fi nancieras mundiales. Las virtudes de los derivados como instrumentos de cobertura y de traslación del riesgo siguen siendo evidentes y su uso controlado y responsable impedirá un retroceso en unos instrumentos que ya forman parte del mundo fi nanciero y que están para quedarse.

Manual de Instrumentos Derivados vuelve en su segunda edición con un enfoque práctico incorporando las novedades que se han producido en los mercados de instrumentos derivados tanto porque se hayan desarrollado como los swaps vinculados a infl ación (europea y española) o por los cambios operativos que se hayan podido suscitar. Este ha sido el caso de los derivados de crédito. Igualmente, el lector encontrará las herramientas analíticas necesarias junto a múltiples ejemplos que le ayudarán a conocer el funcionamiento y operativa de los principales instrumentos derivados.